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行业资讯

舒华体育(6052蛋蛋彩票99)首次覆盖:健身器材

时间:2021-09-09 09:48 作者:admin

  是邦内领先的运动健壮处理计划供应商。公司主营产物为健身工具及揭示架,具有自立品牌,同时为海外品牌供应OEM/ODM代工效劳。

  公司着重自有品牌修复,现已有“舒华”、“柏康”等定位明白的系列健身工具品牌。从营收方面来看,以健身工具出产发售为主,展架营业为辅。2020年健身工具开业收入占比公司总营收到达82.8%,按应用场景可划分为室内健身工具和室外途途产物,此中跑步机、气力工具等为公司古代上风产物。

  策略利好体育物业陆续繁荣,另日体育及体育用品创设物业仍有上升空间。近年《体育强邦修复纲领》、“十四五”策划、《全民健身安排(2021—2025年)》等繁荣策划对体育物业众个方面赐与赞成。同时人均可掌握收入程度逐年擢升,全民健身认识渐渐抬高,且体育用品创设行业处于体育物业上逛,需求与繁荣前景也将跟着运动场馆效劳、体育培训与教训等项目标伸长而上升,另日上升空间足够。

  公司竞赛上风正在于:1)二十余载打制“舒华”品牌,奥运IP助力品牌力擢升。2)研发团队无间强大,跨业互助带来新技艺可以;3)营销汇集遍布宇宙,众办法众渠道交融繁荣。

  高繁荣空间及邦度策略果断促进,公司伸长空间足够。我邦健身生齿排泄率仅为4.98%,另日商场排泄率擢升将创建更空旷商场空间。同时众项办法并举倾斜资源,掀开商场需求增量。

  公司营收稳步伸长,现金流境况优良。2017-2020营收分辨为11.3/11.8/13.3/14.8亿元,同比补充6.4%/4.4%/12.8%/11.3%。现金流境况优良,2018-2020规划行动现金流量净额与净利润比值大于1,显露优良发售回款本领。

  深耕健身工具行业,通过造就自立品牌冲破以OEM/ODM为主的低毛利形式,为产物补充品牌溢价。正在另日体育行业需求增量布景下,造就自立品牌、注重研发立异、优质客户资源等特质将助力公司进一步擢升商场份额。咱们估计公司21-23年归母净利润为1.7/2.1/2.4亿元,公司动作邦内领先健身工具创设商,自立品牌逐渐发力,另日公司的领先上风希望进一步扩充,赐与公司2022年50倍估值,蛋蛋彩票宗旨市值为105亿元,对应宗旨价25.5元,初度笼盖赐与“买入”评级。

  危急提示:展架营业客户聚集度较高的危急、应收账款较高的危急、室外途途营业收入摇动危急